Analista: EUA em uma 'recessão de caixa de papelão'

Durante uma recessão global típica, todas as áreas da economia, como manufatura, serviços, varejo, construção e comércio, tendem a ter uma queda ao mesmo tempo, mas de acordo com um relatório de 5 de junho de Jeffrey Kleintop, diretor administrativo e chefe global estrategista de investimentos da Charles Schwab & Co., apenas a manufatura e o comércio parecem estar em recessão global.

Kleintop analisou indicadores como produção industrial, volumes de comércio mundial, crescimento de empregos por setor, pesquisas com gerentes de compras em empresas manufatureiras e outras e se refere ao fenômeno como uma "recessão de caixa de papelão".

Dados da Fiber Box Association sugerem que a demanda por papelão ondulado caiu de forma semelhante à das recessões anteriores e está de acordo com as descobertas de outros analistas que dizem que, embora os produtores de papelão para embalagens norte-americanos tenham previsto um aumento na demanda por caixas no primeiro trimestre deste ano , pode não ver a demanda começar a subir até o final de 2023.

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O relatório do primeiro trimestre da American Forest & Paper Association, com sede em Washington, também reflete a tendência de baixa demanda observada este ano. De acordo com a AF&PA, a produção total de papelão no primeiro trimestre caiu 5% em comparação com o primeiro trimestre de 2022, enquanto a taxa operacional de papelão foi de 87,8%, uma queda de 6,1% em relação ao ano passado.

Kleintop diz que as evidências da recessão das caixas de papelão sugerem que a leve recessão nos ganhos corporativos pode continuar e observa que a diferença entre as expectativas de ganhos para as indústrias do tipo caixa de papelão e as indústrias de serviços é de uma margem de dois dígitos. Ele diz que as previsões de crescimento dos lucros para as empresas da indústria de manufatura são de +3,8% em comparação com +14,9% para a indústria de serviços.

"A grande lacuna ... destaca como os economistas e analistas estão alinhados com a natureza do ambiente econômico atual", escreve Kleintop, acrescentando que os retornos de dois dígitos dos mercados de ações globais no primeiro semestre do ano podem refletir as expectativas de um fim à recessão das caixas de papelão.

Mas como as empresas de papel e embalagens divulgam os lucros do primeiro trimestre, esses resultados também estão de acordo com Kleintop e outras descobertas de analistas de baixa demanda contínua de caixas.

A WestRock Co., com sede em Atlanta, e a International Paper (IP), com sede em Memphis, Tennessee, relataram períodos de inatividade econômica no primeiro trimestre. A WestRock relatou uma perda líquida de US$ 2 bilhões que incluiu 265.000 toneladas de paradas econômicas e a IP relatou 421.000 toneladas de paralisações econômicas - o terceiro trimestre consecutivo em que a empresa teve o que diz ser um tempo de inatividade econômico significativo.

Em seus resultados do segundo trimestre divulgados em 8 de junho, o produtor de embalagens Greif, com sede em Delaware, Ohio, disse que os volumes mais baixos das usinas continuaram a pressionar os resultados, embora tenham melhorado ligeiramente das 94.000 toneladas de paradas no primeiro trimestre para 77.000 toneladas no segundo trimestre. em seu segmento de serviços de papel e embalagem.

Escrevendo em nome de Marc Ehrlich, do Grupo Vipa, no relatório trimestral do Bureau of International Recycling Paper do final de maio, Myles Cohen, diretor da empresa de consultoria Circular Ventures, diz que, embora tenha havido algum aumento na demanda doméstica nas fábricas de papel, não é suficiente provocar uma mudança significativa na demanda.

Cohen escreve que, embora as paralisações estejam ocorrendo principalmente nas fábricas de papelão para embalagens, as fábricas de tissue também sentiram os efeitos da queda na demanda.

"No passado, quando a economia estava fraca e a demanda por caixas era baixa, as fábricas de tissue eram imunes a essas desacelerações, mas não nesta ocasião", disse ele.

"O ponto principal é que a previsão de uma recessão iminente parece estar ganhando mais força."